Les fonds evergreen (perpétuels, semi-liquides) élargissent l’accès aux marchés privés. Souvent structurés au Luxembourg, ils trouvent une place naturelle dans les fonds dédiés des contrats patrimoniaux.
L’essentiel
- Les fonds evergreen (perpétuels, semi-liquides) ouvrent les marchés privés via des souscriptions en continu et des fenêtres de rachat, sans l’engagement pluriannuel des fonds fermés.
- Le Luxembourg concentre ces structures, et le cadre ELTIF 2.0 en facilite la distribution retail depuis janvier 2024.
- Via un FID ou un FAS, un contrat luxembourgeois permet de loger des positions non cotées sur mesure (titres vifs, poches de private equity dédiées), d’une ampleur et d’une souplesse supérieures à l’offre packagée de l’assurance vie française, mais la liquidité reste plafonnée.
Des fonds à capital permanent
Les fonds evergreen, aussi appelés fonds perpétuels ou semi-liquides, rompent avec le modèle du fonds fermé qui immobilise le capital pendant plusieurs années. Ils autorisent des souscriptions en continu et ouvrent des fenêtres de rachat périodiques, comme le détaille Natalia Smerdova (BIL) dans une tribune publiée par Paperjam le 2 octobre 2026.
Pour la clientèle de banque privée, ces véhicules constituent souvent une première porte d’entrée vers des stratégies (private equity, dette privée, infrastructures) longtemps réservées aux seuls investisseurs institutionnels.
Le Luxembourg, place d’accueil de ces structures
Le Grand-Duché concentre une part majeure de ces fonds. L’assouplissement du cadre ELTIF, dont la version 2.0 (règlement (UE) 2023/606) s’applique depuis le 10 janvier 2024, a supprimé le ticket minimal de 10 000 euros pour les particuliers et abaissé de 70 % à 55 % la part d’actifs éligibles exigée, facilitant notamment leur distribution auprès du grand public, y compris via l’assurance vie.
Pour un détenteur de contrat luxembourgeois, l’intérêt tient à l’architecture du contrat : via un fonds interne dédié (FID) ou un fonds d’assurance spécialisé (FAS), il peut loger des positions non cotées sur mesure (titres vifs, poches de private equity dédiées), d’une ampleur et d’une personnalisation supérieures à l’offre packagée de l’assurance vie française, sous réserve du profil du contrat et de son ticket d’entrée.
Une liquidité réelle mais encadrée
Cette accessibilité ne supprime pas le risque. Les rachats restent plafonnés et peuvent être ajustés en période de tension, car les actifs sous-jacents demeurent par nature illiquides. Les gérants disposent d’outils (plafonds de rachat, swing pricing) susceptibles de restreindre temporairement les sorties.
Ce que ça change pour vous
Si vous détenez (ou envisagez) un contrat luxembourgeois, souvent accessible à partir de 250 000 euros, ces fonds evergreen élargissent le champ des actifs logeables dans votre contrat, au-delà de l’offre packagée d’une assurance vie française. L’accès dépend toutefois du profil du contrat et de son ticket d’entrée, et il suppose de bien comprendre les conditions de rachat : la liquidité affichée reste encadrée et comporte des risques propres au non coté. Autant d’éléments qui peuvent justifier d’en parler à un conseiller avant d’arbitrer.
Source : Paperjam, tribune de Natalia Smerdova (BIL) · Rubrique Actualités · vendredi 2 octobre 2026
