Carmignac et Clipway construisent un fonds dédié pour loger du capital-investissement dans l’assurance-vie française, avec un lancement visé au premier trimestre 2027. Côté luxembourgeois, l’accès au non coté se fait déjà sans véhicule sur mesure.
L’essentiel
- Carmignac et Clipway préparent un fonds commun orienté secondaire, lancement visé au T1 2027 sous réserve d’agrément réglementaire.
- Pour tenir les contraintes de l’assurance-vie française, le fonds mêle 60 % de secondaire et 40 % d’actifs liquides, avec des rachats deux fois par mois.
- Un contrat luxembourgeois en fonds interne dédié (FID) ou fonds d’assurance spécialisé (FAS) peut loger du non coté sans attendre la création d’un tel véhicule grand public.
Un fonds taillé pour les contraintes de l’assurance-vie française
Carmignac et Clipway, spécialiste du marché secondaire dont le gérant détient 10 % depuis 2023, préparent un fonds commun destiné au marché français. Selon Zoom Invest, le lancement est visé au premier trimestre 2027, sous réserve d’un agrément réglementaire.
Pour entrer dans un contrat d’assurance-vie, le véhicule doit offrir une liquidité que le capital-investissement n’a pas naturellement. La réponse retenue : 60 % de secondaire et 40 % d’actifs liquides, cette seconde poche devant autoriser des rachats deux fois par mois. Jusqu’à 10 % pourraient aller à des sociétés technologiques non cotées, avec un mécanisme de co-investissement sans frais additionnels.
Clipway apporte un portefeuille déjà constitué
Clipway, fondé en 2023 par d’anciens dirigeants d’Ardian, a bâti une plateforme de 6,4 milliards de dollars exposée à 175 fonds et environ 1 400 entreprises. L’alliance combine cette expertise du non coté avec les capacités de structuration et de distribution de Carmignac.
L’intérêt de la démarche est réel pour l’épargnant français : le capital-investissement reste difficile d’accès dans un contrat standard. Mais elle illustre aussi une contrainte structurelle, puisqu’il faut concevoir un fonds spécifique, calibré pour la liquidité, avant de pouvoir le proposer.
Au Luxembourg, le non coté passe par le contrat lui-même
C’est là que la mécanique diffère pour un détenteur de contrat luxembourgeois. Au-delà d’un certain patrimoine, le contrat peut s’appuyer sur un fonds interne dédié (FID) ou un fonds d’assurance spécialisé (FAS), qui ouvrent l’accès à des supports indisponibles en assurance-vie française : titres vifs, produits structurés sur mesure et actifs non cotés. Le non coté peut y être logé directement, dans le respect des règles d’éligibilité fixées par le règlement 15/03 du Commissariat aux Assurances (CAA) (actifs admissibles et catégories de souscripteurs) et de la politique d’investissement validée avec l’assureur, sans dépendre de la commercialisation d’un fonds grand public.
Cet accès s’inscrit dans l’éventail plus large des modes de gestion du contrat luxembourgeois. Il suppose en contrepartie un ticket d’entrée patrimonial et une tolérance au risque d’illiquidité propre à ces actifs.
Ce que ça change pour vous
Pour un résident français, le fonds Carmignac-Clipway sera une porte d’entrée supplémentaire vers le non coté en assurance-vie, mais encadrée par les contraintes de liquidité du format grand public, et pas avant 2027. Un détenteur ou prospect de contrat luxembourgeois dépassant le seuil d’accès aux fonds dédiés peut, lui, envisager le non coté via un FID ou un FAS sans attendre un véhicule spécifique. Les conditions d’éligibilité, les frais et le risque d’illiquidité méritent d’en parler avec un conseiller.
Source : Zoom Invest · Rubrique Actualités · mercredi 28 octobre 2026
